นิวส์ คอนเน็คท์ - โบรกฯ ส่องแนวโน้ม BANPU คาด Q4/67 ผลดำเนินงานปรับตัวดีขึ้น จากที่ขาดทุนใน Q3/67 ได้อานิสงส์จากอุปสงค์พลังงานเข้า High Season ในฤดูหนาว ราคาก๊าซธรรมชาติและถ่านหินปรับตัวสูงขึ้น และลุ้นพลิกกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน คงเป้าหุ้นละ 7 บาท แนะนำ Trading Buy

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ออกบทวิเคราะห์แนวโน้ม บริษัท บ้านปู จำกัด (มหาชน) หรือ BANPU หลังประกาศผลดำเนินงานไตรมาส 3/67 โดยระบุว่างบ Q3/67 ออกขาดทุน 830 ล้านบาท แต่ต่ำกว่าที่ประเมินไว้ สาเหตุหลักจากต้นทุนผลิตก๊าซสูงกว่าคาด โดยกำไรสุทธิในช่วง 9 เดือนของปี 67 คิดเป็น 29% ของทั้งปี ทำให้คาดการณ์กำไรมีความเสี่ยง ทั้งนี้ แนวโน้ม Q4/67 คาดว่าจะเร่งตัวขึ้น ทั้งกำไรปกติและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้น ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 67 ไว้ที่ 5.7 พันล้านบาทไว้ก่อน

สำหรับแนวโน้ม Q4/67 แม้ปริมาณฝนตกในอินโดนีเซียที่เพิ่มขึ้นจะเป็นอุปสรรคต่อการผลิตถ่านหิน และเป็นช่วงปิดซ่อมบำรุงโรงไฟฟ้า BLCP HPC อย่างไรก็ตาม คาดผลประกอบการปรับตัวดีขึ้น พลิกจากขาดทุน QoQ และ YoY หนุนจาก 1.) อุปสงค์พลังงานเข้าสู่ High Season ในฤดูหนาว ทำให้ล่าสุด 4QTD ราคาก๊าซธรรมชาติเฉลี่ยอยู่ที่ US$2.6/mmbtu (+14% QoQ) และราคาถ่านหินเฉลี่ยอยู่ที่ US$145/ตัน(+3%QoQ), 2.) ต้นทุนการเงินลดลงหลังกระบวนการ Spin-off BKV เสร็จสมบูรณ์, 3.) ขาดทุน FX จำนวนมากไม่เกิดขึ้น รวมทั้งมีโอกาสพลิกเป็นรับรู้กำไร FX เพราะล่าสุดเงินบาทอ่อนค่าราว 2.5 บาท/ดอลลาร์ (Sensitivity เบื้องต้นทุก 1 บาท/ดอลลาร์ จะส่งผลต่อกำไรราว 1 พันล้านบาท)

สำหรับนโยบายพลังงานของประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ แม้เป็นความเสี่ยงต่อมาตรการสนับสนุนพลังงานสะอาด เช่น โครงการ CCUS ของ BKV อย่างไรก็ตาม มองว่าประเด็นดังกล่าวเป็น Mega Trend ของโลก และเป็นข้อตกลงระหว่างประเทศ ทำให้เชื่อว่าภาครัฐยังให้การสนับสนุนโครงการดังกล่าวต่อไป นอกจากนี้ธุรกิจก๊าซของ BKV ยังมีประเด็นบวกที่ต้องติดตาม จากการผ่อนปรนให้ใบอนุญาตขยายโรงงานส่งออก LNG ซึ่งจะทำให้อุปสงค์ก๊าซสูงขึ้น เป็นบวกต่อธุรกิจก๊าซของ BKV ดังนั้น จึงให้น้ำหนักเชิงบวกต่อโอกาสการเข้ามารับตำแหน่งของทรัมป์ 

ดังนั้น จึงคงคำแนะนำ TRADING ราคาเหมาะสม 7.00 บาทต่อหุ้น แม้งบ Q3/67 อ่อนแอ แต่ราคาหุ้น -18% ในช่วงที่ผ่านมา ถือว่ารับข่าวลบไปบางส่วนแล้ว